在經歷了傳統的“金三銀四”消費旺季后，鋅市場需求并未有明顯的增長，反而諸多下游消費數據表現疲軟。受國內部分地區物流不通暢和下游生產成本提升的影響，下游企業利潤低迷，訂單難以集中釋放，導致市場對于未來需求強預期表現有一定動搖，部分貿易商心態逐漸轉空。5月份之后，鋅價有所回落，下游利潤得以修復，疊加終端項目的趕工，從整體來看，年內需求端仍有一定機會。

    “金三銀四”旺季不旺

    根據卓創資訊監測，3—4月份，鍍鋅產品的產量和用鋅量較往年同期均有明顯下滑表現。數據顯示，1—4月份，鍍鋅半卷、鍍鋅鋼管、鍍鋅帶鋼以及鍍鋅型鋼，四類產品的產量合計為3139.62萬噸，去年同期為3932.45萬噸，同比減少792.83萬噸，下降20.16%；1—4月份，累計用鋅量為143.86萬噸，去年同期為182.33萬噸，環比減少38.47萬噸，下降21.10%。

    今年，鍍鋅行業的用鋅量有較為明顯的減少。其中，鍍鋅板作為用鋅量最多的產品，1—4月份，鍍鋅板產量為1562.24萬噸，同比去年減少466.9萬噸，下降23.01%；1—4月份，累計用鋅量為84.36萬噸，同比去年的109.57萬噸減少25.21萬噸，下降23.01%。根據數據也不難看出，鍍鋅板的對于鋅的需求量，1—4月份減少接近1/4。年內鍍鋅需求的減少，主要原因是：第一，物流運輸不通暢，導致鍍鋅企業訂單減少；第二，能源價格上漲、鍍鋅原材料價格上漲，鍍鋅企業利潤下滑，甚至出現倒掛現象，企業開工積極性下滑。

    正是受以上因素的影響，鋅市場需求遲遲未兌現，加之高溫天氣即將來臨，導致市場對于后市需求的強預期開始動搖。

鋅價低位企穩

    5月份，鋅價格進入下跌通道，截至5月中旬，鋅價格企穩在2.5萬~2.6萬元/噸。

除了近期鋅價有一定下滑之外，鍍鋅行業上游原料焦炭、鐵礦石等產品近期也有一定下跌，因此，鍍鋅行業的利潤得到了修復。另外，近期物流運輸好轉，下游運輸通暢，訂單逐漸增加，企業開工積極性上漲。除了上游原料價格下滑和物流通暢之外，終端項目的密集開工，也讓鍍鋅行業得到了一定支撐。

    終端項目開工

    從4月下旬開始，我國多地重大項目密集開工建設，基建投資持續發力穩增長。4月15日—29日，全國約15個省市重大開工項目約24個，包括公路、水利項目、房建、風電、產業園項目等。其中，武天高速（武漢至漢川段）4月22日開工、G107國道武漢市東西湖段（高橋二路至額頭灣）快速化改造提升工程4月22日開工、S115省道黃陂區天河至祁家灣段改擴建工程等6條公路4月22日開工、通江縣青峪口水庫工程4月20日開工、S42漳縣至三岔高速公路項目2022年4月28日開工等。

    除此之外，江蘇、四川等地區的諸多項目也已經在4月底開工，基建等項目的集中開工，拉動了鋅下游鍍鋅行業的需求，鋅錠社會庫存進入去庫通道。5月16日，鋅錠社會庫存總量為24.35萬噸，較4月底的26.14萬噸，去庫1.79萬噸，增長6.85%。

    隨著需求的進一步釋放，加之下游企業利潤的修復，鋅錠社會庫存預計仍有去庫空間。

綜上所述，隨著終端項目的集中開工，鋅市場下游需求逐漸轉好。預計在7—8月份高溫天氣來臨之前，下游需求將有較大釋放空間。高溫天氣過后，鋅需求或迎來“金九銀十”的傳統旺季，屆時，需求有望持續釋放。因此，市場中長期消費向好的預期不會改變。