2011-04-06第一財經日報 

　　在澳大利亞礦業項目上嘗到甜頭的五礦集團，準備直接通過旗下上市公司五礦資源(01208.HK)再度展開對一家國際銅礦公司的收購。

　　五礦資源此次計劃動用63億加元(約65億美元)全現金，收購未持有的Equinox Minerals Limited Equinox(下稱“Equinox公司”)已發行的普通股。收購報價是每股7加元(約7.2美元)，比后者4月1日收盤時每股5.71加元(約5.9美元)的價格高出23%。

　　五礦資源是在4月4日宣布的這項跨國并購計劃。五礦資源目前持有Equinox公司約4.2%股權。該公司表示，在非洲銅礦帶及中東地區的投資符合公司的長期戰略發展計劃，一旦成功收購意味著公司在2013年將成為全球第14大銅礦企業。

　　收購Equinox公司有助于提高五礦資源的銅資源量。Equinox公司總部位于澳大利亞和加拿大，旗下位于贊比亞的Lumwana 礦山擁有大規模的銅礦資源，目前產能為每年14.5萬噸，預計擁有礦山壽命37年。Equinox公司計劃在未來5年內擴大Lumwana礦年產銅量至26萬噸。此外，Equinox公司在沙特阿拉伯的Jabal Sayid項目預計每年平均銅產量為6萬噸，計劃于2012年內投產。

　　此次的收購資金，五礦資源表示來自現有現金儲備、中資銀行的長期銀行信貸額度以及股權發行包括中國機構對五礦資源的財務投資。

　　盡管此次收購將導致五礦資源的負債率有所提高，但這家公司并不在意。因為此前的一宗收購已經讓五礦資源感受到銅礦強勁的盈利能力。2009年6月，五礦集團旗下五礦有色金屬股份有限公司(下稱“五礦有色”)以13.86億美元，成功收購了澳洲上市公司OZ礦業旗下的部分資產，并將這些資產打包組建了MMG公司。

　　去年上半年，MMG總銷售收益為8.447億美元，純利約為2.2億美元。去年10月19日，五礦有色以18.46億美元的價格將MMG出售給了五礦資源。在當天的發布會上，五礦有色副總裁兼首席財務官徐基清稱：“自去年(2009年)收購至今，粗略估算，MMG給五礦有色帶來五分之一的收益，利潤更高達五礦有色盈利的一半。”

　　根據《第一財經日報》記者統計，自五礦有色收購MMG至今，國際銅價已經上漲近1倍。今年2月，國際銅價更是創下了歷史新高，達到了10190美元/噸。正是銅價的高漲，讓銅礦開采企業獲得了高額利潤。

　　五礦資源認為，2017年潛在的需求量相比基本假設下的供應量，銅供應缺口為420萬噸/年。

　　聯合金屬分析師王麗新告訴本報，2004年全球70萬噸的供需缺口催生了銅價一輪長達5年的大牛市，經過金融危機的沖擊后，供需缺口是否再次出現將是決定銅價能否再創輝煌的基礎。

　　海通證券有色金屬行業分析師楊紅杰認為，銅的終端消費增長迅速，在受制于銅礦增產困難的情況下，預計未來3年內銅將步入短缺周期。根據國際銅研究小組、英國商品研究機構等發布的數據，2012年之前，銅的供應難以有較大的增長，增長率將保持在2.5%以下，與此同時，全球銅需求增速仍以每年3.3%的速度上漲。