2019年11月22日：證券時報網

紫金礦業(yè)近期實施的80億元募資規(guī)模公開增發(fā)不僅吸引了眾多專業(yè)投資機構參與，還引發(fā)了中小投資者的熱烈討論。11月20日晚間，紫金礦業(yè)董事長陳景河接受訪談，就此次公開增發(fā)的相關問題一一進行了解讀。

有色金屬行業(yè)從大的形勢上看，近年來處于相對低谷時期。這幾年公司整體運營形勢如何？

陳景河：紫金礦業(yè)的主要礦產品聚焦于金、銅、鋅三個板塊，尤其是金和銅的部分。黃金方面近年伴生金有一定增長，但獨立金增長的量不是很大。相對而言，銅并購方面力度較大。例如通過收購Timok下帶礦54%權益，公司按權益控制的資源總量將達金1889噸、銅5724萬噸，成為中國擁有銅礦資源儲量最大的企業(yè)。由于國內銅資源的對外依存度非常高，因此我們對這個板塊非?？春?。

整體而言，公司正朝著國際化方向全面轉型和升級。目前，海外金、銅礦產資源已經超過國內，礦產黃金也已經超過國內；兩年后海外礦產銅將出現爆發(fā)性增長全面超越國內，海外利潤也將超越國內。

目前公司的銅資源儲備已具相當規(guī)模，如果未來銅價預期能夠出現一定幅度上漲，這對公司整體的價值重估將產生何種影響？

陳景河：銅的需求還在增長。但資本開支與4年前相比不可同日而語，一方面品位總體呈下降趨勢，一方面生產成本卻不斷提升。例如現在銅價如果再跌10%，可能很多企業(yè)的經營就會非常困難。反之，銅價如果出現較大漲幅，紫金的利潤就會出現爆發(fā)式增長。這是因為紫金新近收購的礦山多數為高品位銅礦，因此即使在現有銅價背景下，依然能獲得非常高的收益。例如，剛果金的Kamoa-Kakula銅礦一期工程預計2021年投產，前十年平均產銅29萬噸，入選品位高達6.4%，礦山完全成本低于3300美元/噸，按當前5800美元/噸的銅價，和約10萬噸以上的權益產量，也能為紫金帶來豐厚利潤。

此外，塞爾維亞Timok銅金礦上帶礦將于2021年投產, 投產前三年將分別產銅5.15萬噸、13.54萬噸、14.49萬噸，分別產金2.46噸、6.08噸、5.03噸。

此次實施高達80億元規(guī)模的公開增發(fā)，主要目的何在？

陳景河：目前主要考慮的還是控制資產負債率。西方礦業(yè)公司由于資本市場融資非常便捷，因此資產負債率普遍極低。以紫金目前59%左右的資產負債率來看，在中資企業(yè)中并不算高，但是通過此次公開增發(fā)，我們的資產負債率將顯著降低。紫金一直是一個積極進取型的公司，目前有很多礦山還在大力建設中，未來也會面臨一些必要的資本開支。

從公告數據來看，此次公開增發(fā)各方認購都很踴躍，對此控股股東上杭國資態(tài)度如何？

陳景河：首先大股東對公司未來的發(fā)展前景非常看好。作為地方政府投資平臺，當地縣政府拿出5個億的真金白銀

進行認購并不容易，一是表明對公司發(fā)展很有信心，一是對公司公開增發(fā)的實際支持。此外，公司管理層和內部員工的認購也非常踴躍。

紫金礦業(yè)這幾年國際化步子邁的比較大，目前來看最大的挑戰(zhàn)和困難何在？

陳景河：主要還是國際化人才緊缺。早些年我們以國內運營為主，懂管理、懂技術的人員往往外語不太行。目前來看，同時具備三個條件的人才也還是相對稀缺。不過經過多年努力，這個短板得到顯著改善。目前，公司已經連續(xù)4年在美國、加拿大、澳洲的高校進行招聘，同時有大概30%的員工是“海外出口轉內銷”，這批人員進來以后都放在基層礦山磨練，成長非?？臁?/span>

經過這些年與大型國際礦業(yè)公司的合作，我個人有個深刻體會：礦業(yè)是一個艱苦行業(yè)，是一個非常適合中國人從事的行業(yè)。一方面因為很多礦區(qū)地處偏遠，一方面因為每個礦山都要獨立設計、獨立運營，面對的政府、環(huán)境、社區(qū)情況也不一樣，需要區(qū)別對待。從這個層面上看，紫金自身已形成了具有比較優(yōu)勢的一套體系，這是取得成功非常重要的原因。